เลข 3 เป็นเลขที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับปี 2018 ทรัมป์คาดการณ์ว่านโยบายของเขาจะทำให้อัตราการเติบโตเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ต่อปี ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปี 2018 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนและเทรดเดอร์กังวลเรื่องอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐแบบ 10 ปีทะลุ 3% มากที่สุด ในขณะที่เขียนบทความนี้ อัตราผลตอบแทนแบบ 10 ปีต่ำกว่าการทะลุ 3% อยู่ 3 bps ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยทะลุไปสูงกว่านั้นนับตั้งแต่ปี 2014 แล้วจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อทะลุระดับนี้ไป?
มองย้อนกลับไปในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเริ่มปรับขึ้นพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดในการค้า หุ้นสหรัฐตกอย่างรุนแรงโดยที่ดัชนีสหรัฐตัวหลักๆ ทั้งหมดเข้าสู่เขตแดนการปรับฐาน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นสำหรับบริษัทต่างๆ และการพุ่งขึ้นอีกครั้งจะกัดกินองค์ประกอบสำคัญของการทำกำไรของพวกเขาโดยกลายเป็นการเพิ่มค่าใช้จ่ายในดอกเบี้ย นักลงทุนจะปรับต้นทุนเงินทุนที่จำเป็นเนื่องจากอัตราปลอดความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้หุ้นต่างๆ มีความดึงดูดใจน้อยลง ผู้บริโภคหลายรายจะประสบกับการลดลงในรายได้ที่นำไปใช้จ่ายได้ เนื่องจากพวกเขาต้องจ่ายค่าจำนองมากขึ้น ฉะนั้นแล้ว เว้นแต่จะมีการเติบโตในเศรษฐกิจ ค่าจ้าง และความสามารถในการทำกำไรของบริษัทมาชดเชยการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย อนาคตก็ดูจะไม่สดใสเท่าใดนัก โดยเฉพาะสำหรับหุ้น
กระทิงในดอลลาร์ดูจะคึกคักที่สุดจากการวิ่งของอัตราผลตอบแทนเนื่องจากเป็นโอกาสที่ยอดเยี่ยมสำหรับพวกเขาในการเข้าซื้อ DXY อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ในช่วงต้นของวันจันทร์เหนือ 90.40 กระทิงน่าจะรอการยืนยันจากตลาดตราสารหนี้ก่อนจะตัดสินใจในก้าวต่อไป โดยที่การทะลุเหนือ 3% อาจกระตุ้นให้นักลงทุนมาร่วมซื้อได้เพิ่มมากขึ้น
ราคาน้ำมันเป็นอีกสิ่งที่ควรจับตามอง สัปดาห์ที่แล้วประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวหาว่าโอเปกคงราคาน้ำมันไว้ในระดับที่สูงเกินจริง การแทรกแซงของเขาเกิดขึ้นหลังจากที่รายงานเมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าซาอุดีอาระเบียจะยินดีมากถ้าได้เห็นน้ำมันดิบขึ้นไปที่ $80 หรือถึง $100 ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นสัญญาณว่าโอเปกและผองเพื่อนจะไม่เปลี่ยนแปลงข้อตกลงในการลดการส่งออกเร็วๆ นี้ ถึงแม้ว่าทวีตของทรัมป์จะกระตุ้นให้มีการขายทำกำไรแต่ก็จะมีผลอยู่ไม่นานนัก สิ่งที่โอเปกควรกังวลคือราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อ แล้วต่อด้วยอัตราดอกเบี้ย อย่างไร แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นสิ่งที่เศรษฐกิจหลายๆ ที่ยังขาดแคลนอยู่ในขณะนี้ แต่การที่ราคาเพิ่มขึ้นสูงมากจะเพิ่มแรงกดดันให้กับเศรษฐกิจโลกมากยิ่งขึ้นในขณะที่มีสัญญาณของการอ่อนแอลงอยู่แล้ว ซึ่งนี่น่าจะเป็นสิ่งที่กำหนดเพดานของราคาน้ำมัน
การเผยแพร่ประมาณการ PMI ภาคการผลิตและการบริการในวันนี้จากฝรั่งเศสและเยอรมนีอาจเตือนใครหลายคนให้ตระหนักว่ายุโรปเสียโมเมนตัมในปี 2018 ไปแล้ว นายมาริโอ ดรากี ประธาน ECB ได้เตือนไว้ในวันศุกร์ว่าวงจรการเติบโตของยูโรโซนอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว ฉะนั้นสัญญาณใดๆ ที่ชี้ถึงการชะลอตัวลงก็จะชะลอแผนกระชับนโยบายการเงินด้วย นี่คือเหตุผลว่าทำไมผมจึงคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในการประชุมของ ECB วันพฤหัสบดีนี้ และไม่มีแม้แต่สัญญาณสิ้นสุดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร
ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน
