ในวันพุธเมื่อวาน ตลาดหุ้นสหรัฐประสบกับการเทขายที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ความผันผวนพุ่งขึ้น 44% เทรดอยู่ในระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในเดือนมีนาคม ผลตอบแทนพันธบัตรถอยร่นลงไปเล็กน้อยโดยที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรแบบ 10 ปีขยับลงไป 10 bps จากระดับสูงสุดในรอบ 7 ปี หุ้นเติบโตเร็วได้รับผลกระทบมากที่สุดโดยมีการเทขายหุ้นในกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีและดึง Nasdaq Composite ลงไป 4.1% Dow Jones Industrial Average และ S&P 500 ก็ตามลงไปติดๆ ที่3.15% กับ 3.29% ตามลำดับ
ตลาดกระทิงสุดยิ่งใหญ่มาถึงจุดสิ้นสุดแล้วหรือไม่?
มีหลายเสียงบอกว่าตลาดกระทิงที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ได้มาถึงจุดสิ้นสุดแล้ว อย่างไรก็ตาม เราเคยเผชิญการเทขายที่หนักหน่วงกว่านี้มาแล้วในเดือนกุมภาพันธ์เมื่อ S&P 500 ร่วงลงไปกว่า 10% ใน “เขตปรับฐาน” ในช่วงวันเทรดเจ็ดวัน ในตอนนั้น ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งตกเป็นจำเลยหลังจากที่การเติบโตของค่าจ้างโตขึ้น 2.9% ชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังก่อตัวขึ้น และเฟดจำเป็นต้องกระชับนโยบายทางการเงินเร็วขึ้น
ในรอบนี้ก็ดูเหมือนจะไม่ต่างกันเท่าไหร่ ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือปฏิกิริยาตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นดูเหมือนจะช้าไปเสียหน่อย ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้น 40 bps ในพันธบัตรแบบ 10 ปีตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน สิ่งนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยในการประเมินมูลค่าของหุ้นเติบโตเร็ว โดยเฉพาะสำหรับเทคโนโลยี เป็นเรื่องที่ไม่น่าแปลกใจนักที่จะเห็นปฏิกิริยาเช่นนี้เมื่อผลตอบแทนที่ต้องการของหุ้น ซึ่งเป็นองค์ประกอบหลักในการประเมินมูลค่าของหุ้น ทะยานขึ้นในระยะเวลาอันสั้น
จนถึงตอนนี้ เราอาจอธิบายถึงการเทขายหุ้นนี้ว่าเป็นการขายทำกำไรโดยที่นักลงทุนจำนวนมากพิจารณาจัดสรรสัดส่วนสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาใหม่ นักลงทุนบางรายจะคอยติดตามระดับทางเทคนิคที่สำคัญด้วยเนื่องจาก S&P 500 กำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน แนวรับที่สำคัญนี้ได้ถูกทดสอบมาแล้วสามครั้งในปี 2018 นี้และสามารถกระเด้งฟื้นตัวกลับขึ้นไปได้ อย่างไรก็ตาม การปิดติดลบสองหรือสามวันอาจกระตุ้นให้มีการเทขายต่อไปอีกสองสามวัน
"ในความคิดเห็นของผมปัญหาอยู่ที่กระทรวงการคลังกับเฟด เฟดเพี้ยนไปแล้วและไม่มีเหตุผลที่เหมาะสมเลยที่ทำเช่นนั้น ผมไม่เห็นด้วยเลย" นายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐกล่าว
แม้ว่าผมจะเห็นด้วยกับประธานาธิบดีทรัมป์ที่ว่าการเทขายในวันพุธเป็นความผิดของเฟด แต่เขาก็ควรจะเตือนตัวเองด้วยว่าสงครามการค้าที่เขาเริ่มทำกับจีนและการใช้มาตรการคว่ำบาตรกับอิหร่านก็ส่งผลไม่น้อยเช่นกัน ท่าทีของเขาช่วยสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและเฟดก็จะอยู่เฉยไม่ได้เมื่อเห็นว่าเศรษฐกิจโตเร็วเกินไป การเทขายที่หนักขึ้นในตลาดหุ้นน่าจะนำไปสู่การหยุดปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นชั่วคราว แต่เฟดจะกังวลเกี่ยวกับประสิทธิภาพเศรษฐกิจโดยรวมมากกว่าแค่ราคาหุ้น
ตอนนี้ก็ขึ้นอยู่กับฤดูประกาศผลประกอบการที่จะเริ่มในวันศุกร์นี้ในการโน้มน้าวนักลงทุนว่าผลประกอบการยังดีอยู่และแนวโน้มข้างหน้ายังโรยด้วยกลีบกุหลาบ หากบริษัทในอเมริกาวาดภาพที่มืดมนเนื่องจากข้อพิพาททางการค้า, ราคานำเข้าที่สูงขึ้น, ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น รวมถึงตัวแปรอื่นๆ นี่จะเป็นการยืนยันว่าหุ้นได้ขึ้นมาถึงยอดของปี 2018 แล้ว
ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน
