ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดดอกเบี้ยลง 25 basis points ในวันพุธเป็นครั้งแรกนับแต่เกิดวิกฤติการเงินโลกที่กระทบต่อเศรษฐกิจทั่วโลกเมื่อปี 2008 นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังประกาศการสิ้นสุดการลดขนาดงบดุลในทันที ซึ่งคาดว่าจะดำเนินการในเดือนกันยายน ปกติแล้ว นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมีวัตถุประสงค์เพื่อกระตุ้นการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงและลดค่าเงิน อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาในตลาดเงินเป็นไปในทิศทางตรงกันข้ามหลังประกาศ ดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้นไปที่จุดสูงสุดในรอบสองปีเมื่อเทียบกับค่าเงินยูโร และหุ้นร่วงลงแรงหลังงานแถลงของ Powell ประธาน Fed
อะไรที่ผิดปกติ
ตลาดรับรู้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเต็มที่แล้วตั้งแต่ก่อนการประชุมนโยบายทางการเงินวานนี้ ผู้เล่นบางรายในตลาดถึงกับคาดการณ์ในเชิงรุกมากขึ้นว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 50 basis point แต่หลักๆ แล้ว การเป็นไปตามคาดการณ์ได้ทำให้ตลาดผิดหวัง
“อธิบายให้ชัดๆ ก็คือ: สิ่งที่ผมพูดก็คือนี่ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกหลายครั้งในระยะยาว” Jerome Powell กล่าว
นักลงทุนคาดว่าการเริ่มต้นรอบของมาตรการผ่อนคลายอาจขยายไปเกินปี 2020 ซึ่งไม่ใช่ข้อความที่ Chair Powell สื่อ ขณะที่ Powell ไม่มีอำนาจจัดการเรื่องการลดดอกเบี้ยอีกต่อไป เขาก็ไม่ได้มองว่าการตัดสินใจในวันพุธจะเป็นการเริ่มต้นรอบของมาตรการผ่อนคลายที่ขยายต่อไป แต่เขากลับอธิบายว่าการตัดสินใจของเขาเป็นการปรับเปลี่ยนนโยบายกลางรอบ งานแถลงของเขาทำให้เกิดความสับสนมากกว่าความชัดเจน โดยปล่อยให้ตลาดต้องคาดเดาสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป
เมื่อพิจารณาว่า Eric Rosengren และ Esther George สมาชิกสองรายของ Fed ได้ลงมติคัดค้านการตัดสินใจของ FOMC ที่ให้ปรับลดดอกเบี้ยลง จึงบ่งชี้ว่าไม่ใช่สมาชิกทุกรายที่เห็นด้วยกับการประเมินทางเศรษฐกิจของ Powell หากผู้ไม่เห็นด้วยมีจำนวนมากขึ้นในการประชุมครั้งต่อไป การตัดสินใจของธนาคารกลางก็จะเป็นที่น่าสงสัย
กลับไปที่เรื่อง ‘ข่าวดีก็คือข่าวร้าย’
ดูเหมือนว่าเรากำลังย้อนกลับไปยังยุคที่ข่าวดีเท่ากับข่าวร้ายสำหรับหุ้น เครื่องมือ CME FedWatch บ่งชี้ว่าตลาดยังคงคาดว่ามีโอกาสที่จะปรับลดดอกเบี้ยลงในเดือนกันยายนถึง 54% เปอร์เซ็นต์นี้อาจปรับขึ้นหรือลงไปตามการประกาศข้อมูลทางเศรษฐกิจ ความประหลาดใจในทางบวกจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตรในวันศุกร์อาจทำให้การคาดการณ์เกี่ยวกับมาตรการผ่อนคลายในการประชุม FOMC ประจำเดือนกันยายนที่จะมาถึงลดลงเป็นอย่างมาก โดยเฉพาะหากการเติบโตของค่าแรงออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด ดังนั้น คาดว่าความประหลาดใจในทางบวกจากการประกาศข้อมูลในวันพรุ่งนี้อาจเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาดหุ้น หรือในทางกลับกัน
ภารกิจของ BoE ซับซ้อนยิ่งขึ้น
จุดสนใจในวันนี้ไปอยู่ที่ Bank of England (BoE) และค่าเงินปอนด์ Mark Carney มีงานที่ยากกว่า Jerome Powell ประธาน Fed เมื่อคิดถึงข้อเท็จจริงที่ว่าเหลืออีกไม่เกินสามเดือนก็จะถึงเส้นตายของ Brexit ความเป็นไปได้ที่อังกฤษจะออกจากสหภาพยุโรปโดยไม่มีข้อตกลงได้เพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก สมมติฐานเกี่ยวกับนโยบายทางการเงินที่ค่อยๆ ตึงเครียดขึ้นจึงไม่เป็นไปได้จริงอีกต่อไป
การคาดการณ์ของ BoE เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตไม่น่าจะเป็นตัวชี้วัดหลักสำหรับแนวโน้มการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป เว้นแต่พวกเขาได้เผยแพร่การคาดการณ์ภายใต้สถานการณ์ที่มีข้อตกลงและไม่มีข้อตกลง โดยรวมแล้ว เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ที่ 0.75% และหัวข้อ Brexit จะกินพื้นที่ส่วนใหญ่ในการแถลงของ Carney เว้นแต่ BoE ย้ำว่าอาจจำเป็นต้องใช้นโยบายทางการเงินที่ตึงเครียดขึ้น ก็คาดการณ์ว่าเงินปอนด์อาจกลับลดลงอีกครั้ง
ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน
