ตลาดหุ้นเอเชียยังคงขยับขึ้นต่อจากสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังหุ้นสหรัฐฯ มีสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 ความเชื่อมั่นของนักลงทุนดีขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากความหวาดกลัวในเงินเฟ้อส่งให้ดัชนีทั่วโลกไปอยู่ในโซนปรับฐาน ดัชนีความผันผวนของ Cboe (VIX) จบเซสชั่นวันศุกร์ต่ำกว่า 20 ชี้ให้เห็นว่าคำฟ้องของนายนายโรเบิร์ต มูลเลอร์ ที่ปรึกษาพิเศษต่อจำเลยสัญชาติรัสเซีย 13 คนในข้อหาการแทรกแซงตามที่ถูกกล่าวหาในการเลือกตั้งปี 2016 ส่งผลต่อการตัดสินใจของนักลงทุนน้อยมาก เนื่องจากตลาดสหรัฐฯ ปิดในวันจันทร์เนื่องในวันประธานาธิบดีและจีนแผ่นดินใหญ่ยังคงปิดอยู่ในช่วงเทศกาลตรุษจีน จึงคาดว่าปริมาณการเทรดจะต่ำกว่าปกติ
การอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นปริศนาสำหรับเทรดเดอร์หลายๆ คน เนื่องจากมันควรจะแปรผันไปตามอัตราผลตอบแทน ช่วงว่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรแบบ 10 ปีของสหรัฐฯ กับเยอรมันขยับห่างกันถึง 217 bps และปรับขึ้น 28% นับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคมปี 2017 และในทำนองเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรแบบ 10 ปีของสหรัฐฯ – ญี่ปุ่นขยับห่างกันถึง 285 bps ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007 แต่กระนั้นแล้ว ดอลลาร์ก็ยังคงปรับลดลงเมื่อเทียบกับยูโร เยนญี่ปุ่น และสกุลเงินหลักอื่นๆ
คำอธิบายที่พอจะบอกได้ว่าเหตุใดความสัมพันธ์ในความแตกต่างระหว่างดอลลาร์กับอัตราผลตอบแทนเมื่อเร็วๆ นี้ถึงได้ผิดเพี้ยนไป คือการที่ผู้มีส่วนร่วมในตลาดการเงินต่างมองไปข้างหน้า นักลงทุนหลายคนเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในสหรัฐฯ จะแพร่กระจายไปสู่เศรษฐกินอื่นๆ นำไปสู่นโยบายด้านการเงินที่เข้มงวดขึ้นในที่อื่นๆ เมื่อธนาคารกลางรายใหญ่อย่างธนาคารกลางยุโรป ธนาคารกลางอังกฤษ และธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มนโยบายเพื่อให้กลับสู่ภาวะปกติ ความแตกต่างในอัตราเหล่านี้จะแคบลงอย่างรวดเร็ว โดยอนุมานว่าอัตรานั้นเริ่มมาจากฐานที่ต่ำมากๆ
อัตราผลตอบแทนในพันธบัตรสหรัฐฯ ไม่ได้เพิ่มขึ้นเพียงจากการคาดการณ์ในเงินเฟ้อที่จะสูงขึ้นเพียงอย่างเดียว แต่รวมถึงการขาดดุลแฝดทั้งในการคลังและบัญชีเดินสะพัดด้วย ด้วยเหตุนี้น่าจะทำให้หนี้สหรัฐฯ น่าสนใจน้อยลง และทองคำน่าจะเป็นผู้ได้รับผลประโยชน์หลักเนื่องจากจะได้รับประโยชน์จากทั้งแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหากเฟดตัดสินใจที่จะใช้มาตรการที่แข็งกร้าวมากขึ้นเพื่อสู้กับเงินเฟ้อ รายงานการประชุม FOMC ในวันพุธน่าจะเผยให้เห็นถึงข้อมูลเชิงลึกในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่การที่จะทำให้ดอลลาร์เลี้ยวกลับมาได้นั้น เฟดจะต้องเร่งดำเนินนโยบายกระชับเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ข้อบ่งชี้ใดๆ ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งแทนที่จะเป็นสามครั้งในปี 2018 น่าจะพอช่วยได้ แต่ก็ไม่น่าจะมีให้เห็นในรายงานการประชุมวันพุธนี้ และนักลงทุนน่าจะต้องรอจนถึงการประชุมในเดือนมีนาคม
ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน
